中粮集团解析：财物超5600亿农业食物职业“国家队长”生长路

　　四年前的三月份，中粮集团发布了集团的“十三五”展开规划，规划有三个方针：

　　方案中还有3个可量化的方针，到2020年：运营收入到达7500亿元，总财物到达6000亿元，赢利总额到达150亿元。为了完结集团“十三五”规划，在曩昔的几年时刻里，中粮集团会集优势军力，聚集粮油棉糖中心事务，适度展开食物、地产、金融事务，走出了一条合适集团展开的世界化大粮商之路。

　　拆解中粮集团的展开途径和事务布局，可以协助咱们更好地了解农业食物企业怎么跨品类、跨范畴运营，怎么完结异地扩张，怎么完结本钱加事务的双翼布局。

　　一起，将中粮集团和全球闻名粮商ABCD结合起来剖析，可以找到国内外企业在全球化扩张上的一起途径和差异之处；别的，头部农业食物类上市公司如牧原、温氏、新期望、海天等亦在进行外延扩张，社会本钱参加农业和国有企业改制是未来农业要害议题，这也给了中粮集团持续扩张以年代含义。

　　依照官方的介绍，中粮集团有限公司（COFCO）是安身中国的世界一流粮食企业，是全球布局、全工业链、具有最大商场和展开潜力的农业及粮油食物企业，集买卖、加工、出售、研制于一体的出资控股公司。中粮集团以“保证国家粮食安全，把中国人的饭碗牢牢端在自己手中”为己任，致力于打造具有全球竞赛力的世界一流粮食企业，构建具有中粮特征的国有本钱出资公司。

　　2018年以来，中粮集团持续推进财物专业化重组与结构调整，整理事务逻辑，将以往相对涣散的财物与办理功用依照专业化公司（渠道）规划整合，构成了18个专业化公司（渠道），从产权归属和体系机制层面处理中心事务出产、收买、出售、上下流分裂等问题，打通产供销各环节，然后整合资源，进步工业归纳竞赛力及盈余才能。

　　从总的财务数据看，2018年，中粮集团完结主运营务收入4580.42亿元，同比坚持安稳。从收入构成看，粮油糖棉等农产品买卖、加工、期货、物流及相关事务和食物加工、制作及出售事务（含特产、畜产品加工、制作及出售事务）为主运营务收入两大中心来历，2018年收入算计占比在90%以上，主业奉献杰出。酒店、地产开发和运营及金融事务亦占有必定比重。

　　2019年前三季度，中粮集团完结运营总收入约3620亿元，上年同期为3528.71亿元；完结赢利总额约109.9亿元，上年同期为109.3亿元。全体看，获益于公司专业化展开的体系改革成效明显，资源配置功率得到显着优化，主运营务毛利率安稳进步，多元化运营格式有用增强全体抗危险才能。

　　作为出资控股企业，中粮集团旗下具有14家上市公司，其间包含中国食物（、中国粮油控股(00606.HK)、蒙牛乳业（02319.HK）、中粮包装（00906.HK）、大悦城地产（00207.HK）、中粮肉食（01610.HK）、福田实业（00420.HK）、雅士利世界（01230.HK）、现代牧业（01117.HK）八家香港上市公司，以及中粮糖业（600737.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、大悦城控股（000031.SZ）、中粮生物科技（000930.SZ）、中粮本钱（002423.SZ）等五家内地公司。

　　数据来历：中粮集团，巨潮资讯等；单位：港股为亿港元，A股为亿人民币；到日期为5月5日收盘

　　从职工结构看，到2018年12月末，集团具有在职职工约14.33万人。按文化程度区分，博士学位人员占0.21%，硕士学位人员占3.29%，学士学位人员占27.31%，大专学历人员占29.04%，其它人员占40.16%。

　　按岗位区分，出资人代表、运营办理人才、党群工作者占总人数20.68%，专业技能人才占22.07%，技能人才占57.25%；按年纪区分，35岁以下人员占55.59%，36-50岁人员占41.73%，51岁以上人员占2.68%。其间未包含中粮世界外籍职工共12434人。

　　中心办理团队包含董事长、党组书记吕军，董事、总裁、党组副书记于旭波，副总裁、党组成员陈朗，总会计师、党组成员骆家駹等，均在农业、食物职业有多年的办理经验。

　　董事长、党组书记吕军于1967年出世，结业于中国农业大学，农业体系工程及办理工程专业，取得工学硕士学位。2010年4月任中粮集团副总裁、党组成员，2013年10月任中国储藏粮办理总公司董事、总经理、党组成员，2016年5月任中国储藏粮办理总公司董事长、党组书记，2018年7月任中粮集团董事长、党组书记，中国第十九届中央委员会候补委员。

　　中粮集团的前身为华北对外买卖公司，于1949年在天津树立，内外贸兼营。1949年9月，华北对外买卖公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮裘公司、华北特产公司等专业公司。

　　1950年华北粮食、华北油脂、华北蛋品、华北猪鬃、华北皮裘等公司改组为全国性买卖公司，改名为中国粮食公司、中国油脂公司、中国蛋品公司、鬃公司、中国皮裘公司。中国蛋品、鬃、中国皮裘3家公司又在1951年4月吞并为中国畜产公司。

　　到了1952年9月，中国政府组成外贸专业公司，中国粮食公司、中国油脂公司改组为中国粮谷出口公司、中国油脂出口公司；从中国畜产公司分出食物事务，树立中国食物出口公司。

　　1953年1月，中国粮谷出口公司与中国油脂出口公司吞并为中国粮谷油脂出口公司。1961年1月，中国粮谷油脂出口公司与中国食物出口公司吞并树立中国粮油食物进出口公司。1965年更名为中国粮油食物进出口总公司，1998年更名为中国粮油食物进出口（集团）有限公司，2004年更名为中国粮油食物（集团）有限公司，2007年3月2日更为现名中粮集团有限公司。

　　现在，中粮集团是国务院国有财物监督办理委员会实行出资人责任的国有独资公司，具有独立的企业法人资格，自主运营，独立核算，自负盈亏。

　　经过十几年来的不断革新，公司从传统外贸公司成功地转型为以工业链为根底的全新的大型企业集团。作为与新中国同龄的国有企业，中粮集团历经70年展开，在中国商场上占有抢先优势，事务广泛全球140多个国家和区域，以粮、油、糖、棉为中心主业，掩盖稻谷、小麦、玉米、油脂油料、糖、棉花等农作物种类以及生物动力，一起触及食物、金融、地产等职业。

　　同为全球重要粮商，中粮集团和传统四大粮商ABCD有哪些共性和差异之处，是本章要评论的议题。

　　ADM全称为Archer Daniels Midland，它是全球最大的农业加工商和食物配料供货商之一，具有四大主运营务板块：农业服务、油籽加工、玉米加工、养分品事务。2018年，公司运营收入为643.41亿美元，归母净赢利为18.10亿美元。

　　邦吉（Bunge）是一家全球抢先的农业归纳企业和食物公司，其归纳运营范围从农场延伸到消费食物。邦吉的事务包含化肥、农业、食物业、糖业和生物动力。邦吉2018年运营收入为457.43亿美元，归母净赢利为3.86亿美元。

　　嘉吉（Cargill）是一家集食物、农业、金融和工业产品及服务为一体的多元化跨国企业集团。嘉吉在福布斯排行榜上29年来连任非上市公司榜首，是美国最大的私有本钱公司之一。首要事务掩盖农业、动物养分、食物、工业和金融。财报显现，嘉吉2019年收入为1135亿美元，净赢利为25.6亿美元。

　　路易达孚（Louis Dreyfus）是世界第三及法国榜首粮食输出商和世界粮食输往俄罗斯的榜首出口商。路易达孚集团在全世界范围内从事谷物、油料、油脂、饲料、大米、肉食、食糖、咖啡、棉花、天然及人造纤维、电力、天然气、石油及石油产品的买卖以及政府债券和金融证券事务。财报显现，路易达孚2019年净出售额为336亿美元，事务板块运营赢利为9.56亿美元。

　　数据来历：公司财报（单位：亿美元）*中粮集团和丰益世界2019财年收入数据没有发表

　　从收入来看，嘉吉遥遥抢先，也是仅有一家收入跨过千亿美元的闻名粮商。中粮集团收入排名第二，增加较快，全体收入略高于ADM。邦吉、路易达孚收入下滑较为严峻，丰益世界持续生长。

　　中信建投证券研报指出，从ABCD展开途径来看，成为世界粮商巨子，需构成农产品的运送、仓储、清洁、加工等全工业链闭环，为了坚持长时刻增加态势，还要求企业依据商场局势，不断开辟下流产品，例如玉米乙醇和养分产品等。ABCD的起步简直都离不开买卖，开端以农产品买卖或简略的破碎事务为主，逐步展开成农产品收储、运送事务，跟着资源的不断堆集，开端经过吞并的方式取得农产品加工技能，然后过渡到加工范畴，并渐渐开发出自己的消费级产品。

　　跟着世界商场的饱满，ABCD的主营收入渐遇瓶颈，这要求他们不得不赶快寻觅新的赢利增加点。ADM将方针瞄准生物燃料和养分工业，开端专心于玉米乙醇和宠物食物的研制。邦吉、嘉吉和路易达孚均依据本身资源和商场环境进行了事务拓宽，新事务既有农业范畴，也有金融、电力、石化等非农范畴，这些都是根据本身战略规划和优势做出的挑选。

　　关于中粮集团而言，“据守主业”和“适度扩张”这一展开思路相同适用，其在保证国家粮食安全这一战略之下，依托专业化和本钱化优势，逐步构成了掩盖全球首要粮油产区、销区的粮油设备布局，具有包含栽培、收买、仓储、物流和港口在内的全球出产收买渠道和买卖网络，在南美、黑海等全球粮食主产区和亚洲新式商场间树立起安稳的粮食走廊，集团50%以上运营收入来自于海外事务。为统筹使用世界国内两种资源、两个商场，安稳中国商场供给、保证粮食安全打下坚实根底。

　　在做强做优做大粮、油、糖、棉中心事务的一起，中粮集团树立了食物、金融和地产三大主运营务。在食物范畴，作为优质产品的出产者，优质品牌的创造者，事务包含奶制品、肉食、酒、茶叶、食物包装，具有福临门、蒙牛、长城、中茶等具有影响力的品牌，230万家终端售点遍及中国952个大中城市、十几万个县村庄，将世界四分之一以上人口的餐桌与全世界的农场严密地联络在一起。创造性地为农业展开供给金融服务，现已构成信任、期货买卖署理、稳妥、危险办理咨询、银行、基金等金融事务链。一起也是杰出生活空间的建造者，建造商业地产、住所地产、酒店、旅行地产以及区域归纳开发。

　　咱们在“2019年未来农业陈述”中提出，农业是公认的“大职业，小公司”，从产量而言，农业及泛农业职业在经济中占到了重要比重。可是，此职业单一公司的最大运营规划却很难和互联网、通讯、医药等职业公司相媲美。原因在于，农业出产极度依靠自然资源和空间，需求极大的人力、物力、资源的投入，而且具有显着的周期性，需求较长的时刻投入，出产过程的本钱投入也是不行复用的，所以其很难规划化、工业化仿制，这就约束了农业尤其是出产类企业的规划扩张。在处理农业要害应战，供给满意全球人口的粮食、生果、蔬菜供给的要求下，全球农业行将发生新的组织方式、办理结构和工业特征。而这些改变正在发生。

　　本钱化、渠道化是未来农业食物职业的一个明显特征，以本钱为枢纽，完结跨范畴、跨职业的扩张。其间的驱动要素首要来自于三方面：榜首：农业食物职业上游全体处于小、散、粗豪出产状况，存在产能过剩、供需不匹配等短板，有巨大的改造空间；第二：规划效应意味着职业话语权的进步，更现代化的办理机制，更持续安稳的产品或服务输出才能，完结正循环；第三：全球化进程中，本钱在全球寻觅价值凹地，已取得最佳性价比的财物，农业食物财物具有抗周期、避险的特性，极易取得工业本钱和跨范畴本钱的喜爱。

　　从全球农业、食物职业超大型和大型企业近年动作看，并购整合是重要趋势。除了前述的中粮和四大粮商之外，同属农业职业的农业化工、作物维护及种子企业等也进行了规划化的整合，必定程度上构成了“多寡头”独占的局势。比方在农化职业，跟着千亿美元买卖连续完结，全球农化职业的会集度敏捷进步，全球前6大农化公司的商场占有率有2006年的67.4%上升至2018年的75.2%，前10大农化公司的商场占有率则从80.9%上升至2018年的91.5%。头部企业的整合带来了“寡头独占”效应，其在研制、商场、品牌方面将树立绝对优势，推高职业的竞赛壁垒，取得定价权，职业赢利将向头部企业会集。

　　别的，值得注意的是大企业对科技立异的重视，在规划化运营之下，其能愈加速捷地推进数字化、生命科学、新材料等范畴的立异。在这些前沿技能十分前期的时分重视他们，供给资金支撑和工业资源，一旦在小规划跑通之后，就能敏捷在工业渠道推行，以最小化本钱测验，以最快的速度迭代立异。当然，科技巨子的介入也功不行没，谷歌、微软、亚马逊、IBM、百度、阿里、腾讯、华为等科技和互联网巨子均在农业范畴有体系布局，而且和传统农业公司达成了很多富有成效的协作。

　　1.据守主业是稳步扩张的根底。企业一般依照和主运营务相关最为亲近的逻辑进行扩张，比方工业类企业进入上游原材料供给和出产范畴，可以更充分地使用产能优势消化吸收事务，操控扩张危险；

　　2.专业化渠道的打造是扩张的中心动作。比方中粮，构成了4大类18个专业化渠道，各司其职，可以打通相关工业链，然后进行方针明确地全球资源整合，到达资源为集团所用，为战略意图所用之方针；

　　3.吸收外部出资、财物证券化是进步本钱功率的重要手法。这两项内容现已成为大公司扩张的“规范动作”，比方中粮集团与淡马锡本钱、世界金融公司、厚朴基金等联手出资中粮世界，再比方中粮本钱在A股的借壳上市，都是期望充分使用本钱商场的力气，发挥渠道资源优势和专业化优势，进步本钱的运转功率。

　　中粮之外，咱们看到还有许多农业/食物/餐饮类公司沿着工业链纵向或许在同范畴内横向整合。牧原股份、温氏股份、新期望集团、海大集团、海天味业、海底捞等公司都树立了工业基金或许是战略出资部分，在全国乃至是全球寻觅优质财物，以扩展集团的运营布局。

　　未来，中粮集团将持续聚集主业，经过不断推进本钱和事务整合，进步资源开发和操控才能，经过技能立异、结构晋级、提质增效等行动，弥补全工业链要害环节、要害才能的短板，打造全球抢先世界化大粮商和世界抢先的归纳性食物企业。这也是一切规划化农业食物企业的一起方针。

　　中粮买卖是公司所属国内最大的商场化粮食流通企业，重要的饲料出产企业，服务国家粮食宏观调控和小麦、玉米等重要农产品进出口的履行主体。

　　到2018年底，中粮买卖财物总额564.03亿元，一切者权益（含少量股东权益）99.50亿元。2018年，中粮买卖完结运营收入738.50亿元，同比增加45.74%；净赢利同比削减6.95亿元至4.34亿元，首要系受国家去库存影响，部分临储玉米拍卖出库，拍卖收入增加，储藏事务收益削减。

　　“三粮合一”今后，凭仗低本钱粮源掌控、物流归纳办理、客户办理服务、商情研制与危险操控五大中心竞赛力，中粮买卖成为中国最大、世界抢先的粮食买卖流通企业。

　　中粮买卖具有总仓容1800万吨，具有5.4万吨日烘干才能，具有世界上最大、功用最全的粮食物流港口北良港，散粮装船功率6000吨/小时、卸船功率2000吨/小时；具有3400辆散粮车，占东北区域散粮车的38.6%，每年运送的粮食物流总量安稳在800万吨以上。

　　正在建造的东部二期项目完结后，港口将新增年散杂货吞吐才能950万吨，集装箱吞吐才能80万吨。除北良港外，中粮买卖还具有江阴、城陵矶等自有码头，港口年中转才能2300万吨；是中国铁路总公司的大客户；具有战略装车点12个，铁路专用线条；一起与丹东港、营口港、锦州港、漳州港、湛江港及珠三角（深圳五港）等港口有着长时刻、友爱的事务协作关系。

　　中国粮油控股是中国抢先的归纳农产品及食物加工企业，为全球客户供给食物质料处理方案。作为职业领军企业，近年来中国粮油控股掌握消费晋级带来的商场展开机会，整理清楚战略定位，聚会集心主业，深耕品牌运作。2018年以来，中国粮油控股阶段性完结对中粮世界部分油籽加工财物的挑选，收买与整合，进一步完善产能布局的一起，经过工厂间对标与协同下降出产本钱，带动油籽加工事务规划与运营功率均得到进一步进步。到2018年底，中国粮油控股财物总额为705.66亿港元，净财物为331.96亿港元；2018年中国粮油控股完结运营收入1088.21亿港元，税后赢利16.33亿港元，除掉上年发生的一次性股权处置收益后赢利规划同比坚持安稳。

　　中粮糖业致力于成为具有必定世界影响力的全工业链食糖企业以及优质西红柿制品的供给者，产品包含食糖和西红柿制品两大类。自树立以来，中粮糖业已构建了从国内外的甘蔗（甜菜）栽培、初加工、精粹、原糖进口买卖、出售等为一体的食糖全工业链，首要盈余形式是经过收买食糖原材料加工出产为食糖产品后进行出售。

　　到2018年底，中粮糖业财物总额155.55亿元，一切者权益（含少量股东权益2.15亿元）75.43亿元；2018年完结运营总收入175.15亿元，同比下降8.57%，净赢利5.57亿元，同比下降26.13%。经运营绩下降一方面因为买卖糖运营量同比下滑，另一方面系自产糖出售价格降幅大于本钱降幅所造成的。

　　食糖工业方面，中粮糖业是中国最大食糖出产和买卖商之一，是国内食糖进口的主渠道。现在，中粮糖业在国内外具有完善的工业布局，具有从国内外制糖、进口及港口炼糖、国内买卖、仓储物流的全工业运营形式，糖源掌控才能明显。

　　到2018年底，中粮糖业在国内甘蔗糖、甜菜糖范畴具有60万吨/年以上的制糖才能、在国内港口炼糖具有150万吨/年炼糖才能、在国外具有35万吨/年以上制糖才能；办理的食糖仓储设备容量约200万吨，仓储物流网点遍及国内首要出售区域。

　　中粮糖业食糖产品下流客户首要包含亿滋（卡夫）、嘉吉、可口可乐、蒙牛、玛氏、雀巢、伊利、好丽友等国内外闻名企业。西红柿工业方面，中粮糖业是国内最大，世界第二的西红柿加工企业，首要从事出产及出口大包装西红柿酱，并向上下流延伸进入农业和西红柿制品、西红柿保健品事务。中粮糖业西红柿大包装酱年产量约25万吨，在国内总产量占比达30%以上，一起出口欧洲、独联体、日韩、美洲等多个国家和区域。中粮糖业西红柿工业产品下流客户包含亨氏、联合利华、日本可果美、日本地扪、味可美、李锦记、海天等国内外闻名企业。

　　中粮世界由中粮集团、中司和世界闻名出资组织，包含厚朴基金、淡马锡、世界金融公司和渣打私募股权基金合资组成。

　　到2017年底，中粮集团经过其控股的特别意图公司（中粮集团持股80.1%，中司持股19.9%）持有中粮世界62.01%股权。2014年，公司以中粮世界为出资主体，先后收买世界农产品买卖公司中粮农业（本来宝农业）100%股权和尼德拉51%股权，并作为控股公司办理其成绩及出资。

　　2017年2月，中粮世界完结收买尼德拉剩下49%股权，并于当年4月全面整合中粮农业和尼德拉，充分使用中粮农业的战略财物布局和尼德拉粮源以及买卖网络，将中粮世界打造成为中粮集团农粮事务仅有海外一致收买、出资和展开渠道。

　　中粮农业首要从事农产品买卖和加工事务，在全球首要农产品战略性的地址具有和运营物流和加工设备，把农产品从南美、南非、东欧、印度和澳洲等低本钱区域供给至亚洲和中东等高需求区域。

　　中粮农业从事的事务包含三个板块，别离为谷物油籽：首要收买、加工和分销玉米、小麦、大豆和植物油等谷物油籽产品；软商品：首要从事棉花、咖啡和糖等软商品买卖；糖：首要从事原糖、加工糖和乙醇的出产，以及糖厂的运营和甘蔗栽培。

　　尼德拉是全球闻名的世界农产品买卖企业，于1920年在荷兰鹿特丹树立，前期专心在荷兰、东印度群岛、德国、英国、俄罗斯和阿根廷等地从事粮油食物买卖。尼德拉以大豆、小麦和玉米为首要运营种类，经过向农人供给种子、化肥和农药等服务，与农人结为亲近的协作伙伴。

　　尼德拉在阿根廷、巴西、乌拉圭等南美区域具有完好的仓储、物流网络，在美国、英国、西班牙、罗马尼亚、俄罗斯等北美和欧洲区域也有仓储物流设备。尼德拉、中粮农业与公司的粮油食物全工业链具有很强的互补性。

　　公司将经过中粮世界深化参加世界首要区域的粮油出产和收买渠道；经过把中粮世界具有的世界出产收买渠道与公司现有国内物流运送、加工中心和出售网络相交融，完结供给链向全球延伸，为公司终究展开成为推进工业展开的大型世界企业奠定根底。

　　中纺集团自树立以来，已构建了从纺织品初加工到终端服装等制成品运营的完好工业链。具有大型纺织企业4个，棉纺加工出产才能为纱锭35万枚、纱线年底，中纺集团财物总额366.44亿元，一切者权益算计82.35亿元（含少量股东权益26.40亿元）；2018年完结运营收入460.75亿元，赢利总额1.68亿元，同比下降4.92亿元，首要系当期加大存货贬价预备计提所造成的。

　　中国食物是中粮集团旗下仅有专业化饮料事务渠道，首要经过与可口可乐公司协作树立并持有65%股权的中粮可口可乐饮料有限公司（以下简称“中可饮料”）在中国19个省、市及区域从事出产、配送、推行和出售可口可乐系列产品，向顾客供给包含汽水、果汁、果奶、水、功用水、咖啡、茶、能量饮料及植物蛋白等9大品类，18个品牌的产品。

　　到2018年底，中国食物财物总额为132.89亿港元，净财物为67.13亿港元；2018年完结运营收入156.48亿港元，除掉2017年剥离非饮料事务影响后，收入同比增加17.1%，年度溢利（净赢利）5.76亿港元，除掉2017年财物处置等一次性收益后，同比增加19%。

　　特许运营权区域方面，到2018年底，中可饮料具有黑龙江、吉林、辽宁、内蒙、河北、北京、天津、山东、山西、陕西、四川、重庆、贵州、湖南等19个省、市、区域的可口可乐系列产品的出产、商场营销及分销专营权；事务已掩盖中国内地50.4%的人口数量，成为可口可乐公司全球第六大协作伙伴。

　　中国食物饮料事务在运营区域内坚持职业抢先位置，2018年汽水、果汁、瓶装水、果奶和功用水等品类算计销量及出售额商场占有率别离约为24%和21%。

　　中国食物饮料事务销量与出售额呈增加态势；2018年完结销量12.5亿标箱，同比增加17.0%，首要来自2017年新获取特许运营区域装瓶厂成绩进步带动。

　　产品结构方面，中粮食物不断优化、丰厚产品结构，坚持中心品牌稳健展开的一起，活跃开发推进高毛利新品，2018年共上市全新产品35个，包含传统品类的晋级产品、新式品类产品优化及全新产品，新产品对当期总销量及收入奉献比重别离为3.5%和7.2%。

　　全体看，盯梢期内中国食物饮料事务运营区域商场位置与经运营绩不断稳固进步，已成为可口可乐公司全球重要战略协作伙伴。跟着一切非饮料事务的出售，中国食物已成为中粮集团18家专业化公司中仅有的饮料事务渠道，未来将会集资源专心深耕潜力巨大的饮料商场。

　　大悦城控股收入构成以住所出售为主，项目区域安身于环北京、环上海、环深圳三大中心城市群，要点重视以长江中游城市群、成渝城市群、一带一路沿线为主的中心城市及高潜力城市，打造了壹号系列、祥云系列、锦云系列、隆运系列为代表的四条品牌住所产品线，细分产品类型完结了区位、规划、定位上的互补。

　　到2018年底，大悦城控股财物总额为911.72亿元，一切者权益（含少量股东权益）137.60亿元；2018年完结运营总收入141.20亿元，同比相等；净赢利20.04亿元，同比增加15.50%，首要获益于当期结转项目盈余水平较高。

　　运营方面，受房地产商场及方针改变影响，盯梢期内大悦城控股自动加速项目开发进展和规划，进步周转功率，2018年住所类项目新开工面积由上年的115.09万平方米大幅增至371.69万平方米；受开工进展及开工项目量增加带动，2018年竣工面积由上年的58.97万平方米增加至122.04万平方米。

　　出售方面，大悦城控股结合区域商场改变，加速推盘节奏，进步现金流办理，2018年签约出售面积由上年的85.38万平方米增加至128.86万平方米，带动签约出售金额由上年的261.59亿元增加至398.64亿元。2018年，大悦城控股住所类项目结算面积62.60万平方米，同比下降11.48%，首要系结转存在动摇所造成的；受此影响，住所类项目结转收入127.46亿元，同比下降2.10%，其间深圳、成都及北京收入占比别离约为38%、14%和12%。

　　到2018年底，大悦城控股住所类项目在建、拟建及已竣工项目算计计容建筑面积1477.73万平方米，其间可供出售面积1321.38万平方米，累计签约出售面积758.96万平方米（其间560.22万平方米已结转），剩下可供出售面积562.42万平方米。上述项目估计总出资额为2595.61亿元，到2018年底已出资2139.97亿元。全体看，大悦城控股土地储藏首要散布在一、二线等中心城市，区域商场前景较好；2018年以来大悦城控股签约出售金额大幅增加，为后期成绩结转奠定良好根底。

　　大悦城地产首要以“大悦城”旗舰品牌开发、运营及办理归纳体及其他优质物业开发项目为事务展开方向，以“持有加出售”双轮驱动的稳健商业形式为指引，具有出资物业、物业开发、酒店运营、物业办理及相关服务为主的四大事务板块的优质物业组合。到2018年底，大悦城地产财物总额为988.60亿元人民币，一切者权益451.71亿元人民币；2018年完结运营总收入81.29亿元人民币，同比下降30.3%，首要系当期物业开发板块结转项目量下降，以及结转产品结构改变导致均价下降归纳所造成的，税后赢利31.13亿元人民币，同比增加20.89%，首要来自出售北京长安街W酒店项目以及出资物业板块盈余进步。

　　中粮集团金融事务首要运营主体为中粮本钱。2019年1月，中粮本钱全体置入华夏特钢，完结上市。中粮本钱是中粮集团旗下运营办理金融事务的专业化公司，以中粮集团工业链为依托，完善全金融链，在事务专业化展开根底上，使用消费金融，整合财物办理和财富办理资源，促进产融协同、服务三农，成为以农业金融为特征，具有信任、期货、稳妥、银行等多项事务的出资控股渠道。

　　中粮本钱经过部属中粮信任、中粮期货、中英人寿、中粮本钱（香港）和龙江银行等参控股公司展开信任、期货、稳妥、银行等金融事务。中粮信任树立了农业食物企业生态圈，以供给链办理、土地流通信任、农业股权出资及消费信任为首要事务形式，打造以农业金融为特征的信任公司。中粮期货一向坚持大宗农产品期货的商场抢先位置，大豆、豆油、豆粕、菜粕、白糖等种类持仓量长时刻处于买卖所前五名，农产品交割量占买卖所交割量的20%以上。

　　蒙牛乳业有限公司（简称“蒙牛乳业”，股票代码“02319.HK”），于2004年6月10日在香港联合证券买卖所上市，2014年3月蒙牛获归入恒生指数成份股，成为首家中国乳制品企业蓝筹股。

　　蒙牛乳业是总部设在中国乳都中心区—内蒙古和林格尔经济开发区的国内大型乳制品出产企业，包含和林基地在内，蒙牛乳业现已在全国树立出产基地38个，具有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪等多品的产品矩阵系列，年产能合900多万吨，产品以其优秀的质量掩盖国内商场，并出口多个国家和区域。

　　到2018年底，中粮集团持有蒙牛乳业股份为31.43%。到2018年底，蒙牛乳业财物总额为664.57亿元人民币、负债总额359.92亿元，权益总额304.65亿元人民币，2018年度完结运营收入689.77亿元人民币，净赢利30.43亿元人民币。